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美国的养老保险制度分为三个层次：第一层次是社会保障养老保险制度，由政府强制执行。第二层次是由雇主（包括公共部门和民间部门）自主出资的养老金计划。第三层次是个人储蓄养老金计划，即在个人自愿，联邦政府提供税收优惠的情况下，设立养老金账户。

美国大量的养老金计划投资于股票、债券、货币市场、房地产等领域，养老金、共同基金和保险基金已经成为美国资本市场上的三大主要机构投资者。成熟的养老金体系和广阔的投资渠道加大了金融市场的深度，这种机制化的储蓄模式也可以提高企业和金融机构在危机期间的融资能力和抗风险能力，也有助于美国吸引中长期投资和促进经济增长。

—— 美国社会保障养老保险制度 ——

政府推动的强制性养老保险金项目覆盖了美国约96%的劳动人口，是美国社会养老保险金制度的基石。政府对劳动者及其雇主按照一定工资比率统一征收“社会保障税”，这是美国仅次于个人所得税的第二大税种。征收的税率为雇主和雇员各负担薪水的6.2%，自雇人员为12.4%。美国社保基金由财政部的基金专户保存，社保税与其他的政府收支完全分开，单独进入联邦社会保障署设立的“社会保障信托基金”，后者即是政府发给民众养老金的来源。该基金由挂靠在财政部的信托基金管理理事会负责管理和投资。

政府主导的社保计划主要包括三个部分：一是老年、遗属幸存者（退休者的配偶和孩子）、残疾人保险计划，又称联邦养老保险计划（OASDI）；二是联邦医疗保险计划；三是联邦/州失业保险计划。由此产生三类社会保险信托基金（社保基金），分别为社会保障信托基金、医疗保险基金和失业保险信托基金。就养老金保障体系而言，主要包括政府强制执行的社会保障计划（即OASDI）、公共部门养老金计划和私人养老金计划。美国政府对联邦社保基金的投资有着强烈的避险意识，以基金保值为第一目的。

—— 美国雇主资助的私营养老金计划 ——

雇主资助的私营养老金计划（还包括其他非赢利组织如教育、医疗机构养老金以及州、地方政府养老金）使美国的社会保障进一步完善，是企业自发提供的福利性的养老金制度，不具有强制性。

具体来说，一方面，它包括公共部门养老金计划，是指联邦、州和地方政府为其雇员提供的各种养老金计划，如联邦政府文职雇员退休金计划（Federal Retirement Thrift-Thrift Savings Plan）和美国规模最大的公共养老基金加州公务员退休基金（California Public Employees’ Retirement System，CaPLERs）。另一方面，它也包括民间组织养老金计划（Private Pension Plans），指的是企业及一些非营利组织和机构为其雇员提供的养老金计划。雇主资助的“私人年金计划”，如401(k)计划、403(b)计划等，可以归为企业年金，主要特征是雇主资助、个人自愿、政府给予税收优惠。美国政府向雇主提供税收优惠措施以鼓励雇主为雇员建立“私人年金计划”，如企业从年营业额100万美元中提取10万美元作为雇员的“私人年金计划”，这10万美元可以免税。目前，美国几乎所有企业都需为雇员建立“私人年金计划”。全美有60%的雇员参加了私人年金计划。美国的雇主养老金计划主要有两种模式：确定领取型计划（Defined Benefit Plan）和确定缴费型计划（Defined Contribution Plan），以下简称DB计划和DC计划。

确定领取型DB计划 Defined Benefit Plan ——在确定领取型计划中，每一个雇员将来退休的待遇根据一个约定的公式计算出来，计划保证退休后固定的退休金领取水平。该计划通常只由雇主供款，雇员不需供款，不为参加计划的每一个员工建立个人帐户。雇主承担主要责任，要对退休基金的投资安排进行决策，并且承担投资风险，雇员无须承担任何投资风险。养老保险金制度由于雇主DB型养老账户为基金制，即要形成雇员养老金的基金规模(本金及增值部分)与包括在职和退休人员积累的全部养老金权益相当，养老保险金制度不允许存在隐性债务，同时规定DB型养老金资产必须与雇主的资产分开，基金投资也必须与雇主业务分离。值得关注的是，DB计划还需投保。美国联邦政府针对DB型计划可能出现的投资失败情况，建立了养老金利益担保公司（the Pension Benefit Guaranty Corporation，PBGC），防止个别基金投资失败使雇员利益严重受损。4400万美国人的退休金都受到PBGC的保护，该机构吸收雇主缴纳的保费，对入不敷出的退休基金进行
援助。

确定缴费型DC计划 Defined Contribution Plan —— 在确定缴费型计划中，雇主不保证员工退休后的领取标准，雇员需要缴费，通常雇主会按照雇员缴费的一定比例（25%-100%不等）配套缴费，为参加计划的每一个员工建立个人帐户，雇员和雇主缴费都进入个人帐户，雇员承担主要责任，对个人帐户中资金进行投资，并且承担投资风险，雇主无须承担任何投资风险。退休金完全取决于达到法定退休年龄之后个人帐户累积的资产。联邦政府对DC型计划采取了税收递延或优惠的政策支持，有效地促进了DC型养老计划的发展。但是，政府不对DC计划的养老金投资提供担保，投资风险个人自担。担保，投资风险个人自担。

—— 美国个人储蓄养老金计划 ——

个人退休账户计划是美国养老金资产持续增长的主要来源，属商业性质的自我管理养老金，其经营管理模式既与证券公司的经纪业务相似，又具有开立银行帐户和保险品种的一些特点，是金融业发展到一定阶段的必然产物。相对于养老保险而言，个人退休账户计划风险较大，但获利机会也更多。在投资于共同基金的退休金账户中，个人退休账户和雇主发起的退休金计划大约各占50％。

个人退休账户始建于上世纪70年代，是一项由政府通过税收优惠政策发起、个人自愿建立的养老金计划。建立个人退休账户的目的，首先是在上述两种制度的基础上，尤其是在大量的雇员无法纳入雇主提供的养老金计划的情况下，给雇员提供一项能够提高退休后收入的制度性安排。与普通投资账户来相比，个人退休账户具有免税等多种税收优惠，参与者可根据自己的收入确定缴费金额，但个人退休账户有最高缴费限额，参与者可根据自己的具体情况和投资偏好进行投资管理。同时，它具有良好的转移机制，参与者在转换工作或退休时，可将401（K）等企业年金计划的资金转存到个人退休账户，避免不必要的损失。